Швейцарский ЦБ готовит неожиданный поворот

Швейцарский центробанк допустил новый шаг // commons.wikimedia / Анк Кумар

Швейцарский центробанк оказался перед новым важным выбором. Денежная политика страны вновь привлекла внимание рынков и экспертов.

Швейцарский национальный банк (SNB) не исключает возвращения к отрицательной ключевой ставке, если это потребуется для поддержания инфляции в целевом диапазоне. Об этом заявила член руководства регулятора Петра Чудин в интервью газете Finanz und Wirtschaft. «Если будет необходимо опустить процентные ставки ниже нулевого уровня, чтобы сохранить инфляцию в пределах 0–2% в среднесрочной перспективе, мы это сделаем», — сказала она.

В июне 2025 года Швейцарский ЦБ снизил ключевую ставку до нуля и с тех пор не менял её. При этом инфляция в стране остаётся очень низкой. В июле 2026 года рост потребительских цен замедлился до 0,4%, несмотря на подорожание энергоносителей на мировом рынке из-за конфликта на Ближнем Востоке. SNB считает нормальным уровень инфляции от 0% до 2% в среднесрочной перспективе.

Слова Чудин не означают, что регулятор собирается уже в ближайшее время снижать ставку ниже нуля. Речь идёт о готовности пойти на такой шаг, если экономическая ситуация этого потребует.

Ранее Bloomberg со ссылкой на источники сообщал, что SNB рассчитывает сохранять ставку на нулевом уровне до конца 2027 года, а затем постепенно начать ужесточение денежной политики.

Отрицательные ставки для Швейцарии уже не являются чем-то необычным. SNB удерживал ставку ниже нуля в течение нескольких лет и отказался от этой политики только в сентябре 2022 года, когда мировая инфляция резко выросла, а ведущие центральные банки начали повышать ставки. Теперь, если рост цен окажется слишком слабым, швейцарский регулятор может вновь использовать этот инструмент.

Следующее заседание SNB состоится 24 сентября 2026 года. Регулятор оценит ситуацию с инфляцией, состояние экономики, курс франка и изменение мировых цен на энергоносители. Пока основным сценарием остаётся сохранение ставки на уровне 0%, однако в руководстве ЦБ дают понять, что при необходимости готовы пойти и ниже нулевой отметки.//sa

(ез)