Отрицательные ставки возвращаются: что это значит для швейцарских пенсионных фондов

Отрицательные ставки возвращаются: что это значит для швейцарских пенсионных фондов // unsplash

В Швейцарии снова вводят отрицательные процентные ставки, и из-за этого большие банки начали брать плату за хранение денег пенсионных фондов. Это бьёт по их доходам и ставит под вопрос устойчивость пенсионных выплат в будущем.

Начиная с 2025 года такие банки, как UBS и кантональные банки Цюриха и Во, начали взимать комиссии примерно по 0,2–0,25% с крупных депозитов, в том числе и с денег пенсионных фондов. То есть фонды теперь фактически теряют часть своих накоплений на «банковские услуги».

Получается парадокс: официальный ключевой процент Швейцарского национального банка пока не опускается ниже нуля, но рыночные ставки по государственным облигациям уже стали отрицательными. Как объясняет Жером Шупп из Prime Partners, инвесторы по сути дают правительству бесплатный кредит, а банки из-за этого вынуждены менять условия и брать деньги с депозитов.

Исследование Swiss Life Asset Managers показывает, что доходность облигаций в 2024 году продолжает падать и стала очень низкой. Для пенсионных фондов это плохая новость, потому что облигации – одна из самых надёжных инвестиций. Теперь доходность падает, а банки ещё и берут комиссии.

Чтобы компенсировать убытки, фонды ищут другие варианты инвестиций. Один из популярных – швейцарская недвижимость. Она растёт в цене и приносит больше прибыли, чем облигации: в 2023 году доходность коммерческой недвижимости превышала 4%. Но эксперты предупреждают, что слишком много вложений в недвижимость может создавать проблемы с быстрой продажей активов и риском обвала цен.

Специалисты из UBS Wealth Management говорят, что несмотря на хорошую доходность, недвижимость – менее гибкий и дорогой актив. Это значит, что пенсионным фондам сложнее быстро менять свои стратегии. Если доходы пенсионных фондов продолжат падать, то, скорее всего, придется либо поднимать пенсионные взносы, либо уменьшать выплаты.

Такую ситуацию называют серьёзной проблемой как финансовые аналитики, так и представители пенсионного союза Швейцарии. Они считают, что государство, банки и пенсионные фонды должны сесть за стол переговоров и найти компромиссы.

В общем, возвращение отрицательных ставок и взимание комиссий банками сильно усложняют жизнь пенсионных фондов. Им приходится искать более рискованные инвестиции, чтобы сохранить доходы, а это всегда связано с дополнительными вызовами и неопределённостью в будущем пенсионном обеспечении.//sa

(тв)